Desde su introducción en 1993, los ETF (fondos cotizados) han ganado rápidamente popularidad entre los inversores que buscan una alternativa a los fondos de inversión.
Tanto las instituciones como los particulares han reconocido las ventajas de estos instrumentos: una cesta de activos diseñada para seguir un índice con bajas comisiones de gestión y una mayor transparencia de precios intradía.
Pero, por supuesto, ninguna inversión es perfecta, y los fondos cotizados tienen sus inconvenientes, que van desde los bajos dividendos hasta los amplios márgenes de compra y venta.
Identificar los pros y los contras de los ETF puede ayudar a los inversores a gestionar los riesgos y los beneficios y a decidir si estos valores tienen sentido para su cartera.
Conclusiones clave
- Se consideran inversiones de bajo riesgo porque son baratos y contienen una cesta de acciones u otros valores, lo que aumenta la diversificación.
- Para la mayoría de los inversores minoristas, los ETFs son el vehículo de inversión ideal para construir una cartera diversificada.
- Suelen tener unos ratios de gastos mucho más bajos que los fondos de inversión de gestión activa, pueden ser más eficientes desde el punto de vista fiscal y ofrecen la opción de reinvertir inmediatamente los dividendos.
- La posesión de ETFs puede presentar riesgos especiales y problemas fiscales según el tipo de fondo.
- Los instrumentos como los ETFs que viven de un índice pueden morir de un índice si no hay un gestor flexible que proteja el rendimiento de una caída.
Ventajas de los ETF
Los ETFs tienen muchas ventajas, especialmente en comparación con los fondos de inversión.
Diversificación
Un ETF puede proporcionar exposición a un grupo de valores, segmentos de mercado o estilos. Puede seguir una gama más amplia de acciones o incluso tratar de imitar los rendimientos de un país o grupo de países.
Opera como una acción
Un fondo cotizado puede ofrecer a su titular las ventajas de la diversificación, pero tiene la liquidez de la negociación como una acción. Específicamente:
- Los ETFs pueden comprarse con un margen de beneficio y venderse en corto.
- Los ETFs cotizan a un precio que se actualiza a lo largo del día. En cambio, un fondo de inversión abierto se valora al valor neto de los activos al final del día.
- También permiten gestionar el riesgo mediante la negociación de futuros y opciones, al igual que las acciones.
Dado que los fondos cotizados se negocian como las acciones, puedes ver rápidamente la variación diaria aproximada de los precios mirando su símbolo y comparándolos con el sector o el producto al que se refieren.
Muchos sitios web de bolsa también tienen mejores interfaces para manejar los gráficos que los sitios web de productos básicos, e incluso ofrecen aplicaciones para sus dispositivos móviles.
Comisiones más bajas
Los ETF de gestión pasiva tienen unos coeficientes de gastos mucho más bajos que los fondos de inversión de gestión activa, como suele ocurrir con los fondos de inversión.
¿Qué aumenta el ratio de gastos de un fondo de inversión?
Costes como las comisiones de gestión, las comisiones de contabilidad de los accionistas a nivel del fondo, las comisiones de servicio como el marketing, la remuneración de los ejecutivos y las comisiones de venta y distribución.
Dividendos reinvertidos inmediatamente
Los dividendos de las empresas de un ETF abierto se reinvierten inmediatamente, mientras que el momento exacto de la reinversión puede variar en el caso de los fondos indexados.
Una excepción: los dividendos de los ETFs indexados no se reinvierten automáticamente, lo que conlleva una comisión por dividendos.
Impuesto sobre las ganancias de capital limitadas
Los ETFs pueden ser más eficientes que los fondos de inversión. Al tratarse de carteras gestionadas de forma pasiva, los ETF (y los fondos indexados) suelen tener menores plusvalías que los fondos de inversión gestionados activamente.
En cambio, los fondos de inversión deben distribuir las plusvalías a los accionistas cuando el gestor del fondo vende valores con beneficios. El importe de esta distribución es proporcional al porcentaje de participación de los titulares y está sujeto a impuestos.
Si otros titulares del fondo venden antes de la fecha de registro, los restantes titulares participan en el beneficio y, por tanto, pagan impuestos, aunque el valor total del fondo haya disminuido.
Descuento más bajo o prima en el precio
Es menos probable que las acciones del ETF tengan un precio superior o inferior a su valor real. Los ETFs cotizan a lo largo del día a un precio cercano al de los valores subyacentes.
Por lo tanto, si el precio es significativamente más alto o más bajo que el valor neto de los activos, el arbitraje devolverá el precio al mismo nivel.
A diferencia de los fondos cerrados, los fETFs se negocian en función de la oferta y la demanda, y los creadores de mercado se benefician de las diferencias de precios.
Desventajas de los ETF
Aunque los ETFs tienen muchas ventajas, también tienen desventajas. Vamos a enumerar las principales a continuación:
Menos diversificación
En el caso de determinados sectores o valores extranjeros, los inversores pueden verse limitados a los valores de gran capitalización debido al número limitado de valores del índice de mercado.
Este problema puede hacer que los inversore en este tipo de activos no puedan tener acciones a oportunidades de inversión con un gran potencial de crecimiento.
Los precios intradía podrían ser exagerados
Los inversores a largo plazo tienen un horizonte temporal de 10 a 15 años y no pueden beneficiarse de los movimientos intradía de los precios.
Algunos inversores pueden tradear más debido a estas fluctuaciones de precios retrasadas cada hora. Una gran fluctuación en pocas horas podría desencadenar una operación, mientras que la fijación de precios al final del día podría evitar que los temores irracionales distorsionen un objetivo de inversión.
Los costes podrían ser más altos
La mayoría de la gente compara los ETFs con otros fondos de inversión, pero cuando se comparan los fondos cotizados con una inversión en una acción concreta, los costes son mayores.
La comisión real que se paga al broker puede ser la misma, pero no hay gastos de gestión de una acción.
Además, a medida que se lanzan más ETFs de nicho, es más probable que sigan índices con poco volumen. Esto puede dar lugar a una gran diferencia entre la oferta y la demanda. Puedes encontrar mejores precios invirtiendo en acciones reales.
Rendimientos de dividendos más bajos
Hay ETFs que pagan dividendos, pero los rendimientos pueden no ser tan altos como los de una acción o grupo de acciones de alto rendimiento.
Los riesgos asociados a la posesión de ETFs suelen ser menores, pero si un inversor puede asumir el riesgo, la rentabilidad de los dividendos de las acciones puede ser mucho mayor.
Aunque puede elegir la acción con mayor rentabilidad por dividendos, los ETFs siguen un mercado más amplio, por lo que la rentabilidad total es menor por término medio.
Los rendimientos de los ETFs apalancados están sesgados
Un ETF apalancado utiliza derivados financieros y deuda para impulsar los rendimientos de un índice subyacente. Algunos fondos cotizados con doble o triple apalancamiento pueden perder más del doble o del triple del índice al que replican.
Este tipo de inversiones especulativas deben considerarse cuidadosamente, ya que, si mantienes tu posicióndurante mucho tiempo, la pérdida real puede multiplicarse muy rápidamente.
Por ejemplo, si tiene un ETF de gas natural con doble apalancamiento, una variación del 1% en el precio del gas natural debería traducirse en una variación del 2% en el ETF sobre una base diaria. Sin embargo, si un ETF apalancado se mantiene durante más de un día, la rentabilidad total del ETF se desviará significativamente de la rentabilidad total del valor subyacente.
Un ETF con doble apalancamiento no siempre significa que se obtenga el doble de rentabilidad que el índice. Y la comodidad de invertir en ETFs apalancados puede atraer a personas que tienen poca experiencia o no están familiarizadas con este vehículo de inversión.
Conclusión
Los ETFs son utilizados por una amplia gama de inversores para construir una cartera o ganar exposición a sectores específicos.
Son similares a las acciones en su forma de operar, pero también pueden compararse con inversiones más amplias o incluso con índices enteros en cuanto a la evolución de sus precios
Tienen muchas ventajas, especialmente en comparación con otros fondos gestionados, como los fondos de inversión.
Pero también hay desventajas que tienes que considerar antes de comprar un ETF.
En términos de diversificación y dividendos, las opciones pueden ser limitadas.
Los instrumentos como los etfs que viven de un índice también pueden morir de un índice, sin un gestor flexible que proteja el rendimiento de las caídas.
Por último, hay que tener en cuenta las implicaciones fiscales de los ETFs (como cualquier otra inversión) antes de decidir si son adecuados para ti.
