¿Qué son los ETFs de una sola acción?
Los fondos cotizados de una sola acción (ETF) son un nuevo producto cotizado que permite la negociación apalancada o inversa de una sola acción. Están diseñadas para dar a los inversores ordinarios una gama más amplia de herramientas para navegar por los mercados volátiles, facilitando la venta de valores individuales sin tener que venderlos ellos mismos. Sin embargo, debido a su construcción y al uso del apalancamiento, los reguladores advierten que los ETFs de una sola acción conllevan más riesgo que los ETFs ordinarios y pueden ser inadecuados para los inversores a largo plazo.
Los ETFs apalancados de una sola acción aparecieron por primera vez en los mercados europeos en 2018. La empresa financiera AXS Investments lanzó por primera vez en EE.UU. ocho productos de este tipo para que los inversores los comercializaran en 2022.
Puntos clave
- Los fondos cotizados de acciones individuales (ETF) permiten a los inversores ordinarios tomar posiciones apalancadas o a corto plazo en acciones individuales mediante un producto negociado.
- Los ETFs apalancados de una sola acción ofrecen a los inversores nuevas oportunidades en un mercado volátil, pero con mayor riesgo. Estos productos complejos no están pensados para los nuevos inversores y deben considerarse de alto riesgo.
- Los que tengan conocimientos sólidos de inversión y una alta tolerancia al riesgo no deberían considerarlos como oportunidades de compra y mantenimiento.
- Los ETFs de una sola acción están pensados para apostar y negociar a corto plazo.
- Tanto la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC) como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) han advertido contra su uso por parte de los inversores ordinarios.
Cómo funcionan los ETFs de una sola acción
Los fondos cotizados (ETF) son valores individuales que pueden mantener una cartera de acciones. De hecho, los primeros ETF se crearon para seguir índices amplios como el S&P 500 o el Russell 2000. Los ETFs también pueden tener derivados, como futuros y opciones, además o en lugar de acciones. Esto ha llevado a la aparición de ETFs apalancados que ofrecen un múltiplo de la rentabilidad del índice subyacente o de referencia (por ejemplo, el doble o el triple de la rentabilidad del S&P 500). También provocó la aparición de ETFs inversos (y ETFs inversos apalancados) que ofrecen rendimientos negativos (por ejemplo, -1 o -2 veces el rendimiento del índice).
Los ETFs de una sola acción no mantienen una cartera de acciones, sino que siguen una acción, pero utilizan contratos de derivados para proporcionar rendimientos apalancados y/o inversos. El apalancamiento es un arma de doble filo, lo que significa que puede provocar grandes ganancias y grandes pérdidas. Los inversores deben ser conscientes de los riesgos de los ETF apalancados, ya que el riesgo de pérdida es mucho mayor que el de las inversiones tradicionales.
Por ejemplo, un ETF alcista sobre una acción apalancada 1,5× probablemente mantendría calls a corto plazo que resulten en una delta neta de +150. En cambio, un ETF bajista en una acción 2× mantendría las opciones de venta a un nivel que diera lugar a una delta de -200.
Riesgos únicos
Debido a la forma en que se construyen los ETF apalancados e inversos (incluidos los ETF de una sola acción), suelen tener un papel negativo por mantener la posición derivada correspondiente para ganar un múltiplo de la rentabilidad diaria. Esto significa que se deterioran de forma natural con el tiempo y tienden a perder valor en periodos de tenencia medios y largos, independientemente del rendimiento de los activos subyacentes. Por tanto, estos productos sólo son adecuados para la negociación diaria o para periodos de tenencia muy cortos.
Los ETFs de una sola acción también pueden perder valor rápidamente en mercados volátiles. Una entrevista publicada en Yahoo! Finance el 15 de julio de 2022 ilustra este punto. El presentador de Yahoo! Finance, Jared Blikre, dijo: «Si tomamos una acción hipotética y es un ETF con triple apalancamiento, y tomamos una acción volátil. Digamos que ambos empiezan con 100 euros. Entonces digamos que tenemos un día de subida del 20%, seguido de dos días de bajada del 10%, un día de subida del 20%, un día de bajada del 20%, un día de bajada del 10% y otro día de bajada del 20%. Al final del día, adivina qué, las acciones valen 100,78 euros, lo que significa que no se han movido. Adivina qué pasó: el ETF perdió el 40% de su valor.
Ejemplo de un ETF de una sola acción
TSLQ es el símbolo del ETF diario AXS TSLA Bear. Busca una rentabilidad de -1× la rentabilidad diaria de las acciones de Tesla (TSLA).
Veamos cómo se comportaron los dos valores el 15 de julio de 2022. Como muestra el gráfico siguiente, TSLQ es un espejo de la rentabilidad intradía de TSLA cuando se compara. Sin embargo, hay que tener en cuenta que los rendimientos diarios no se invirtieron de forma idéntica: TSLA ganó un 0,74% al cierre del día, mientras que el ETF de una sola acción TSLQ perdió un -0,63%. Aunque esta diferencia puede ser pequeña en un solo día, el error de seguimiento entre los dos puede empeorar con el tiempo, especialmente si el precio rebota hacia arriba y hacia abajo repetidamente.
Preguntas frecuentes
Los ETFs de una sola acción están pensados para periodos de tenencia muy cortos, por ejemplo intradía, y no para inversiones a largo plazo. La SEC afirma: «Dadas las características de estos productos y los riesgos que conllevan, probablemente sería difícil para un profesional de la inversión recomendar un producto de este tipo a un inversor minorista y, al mismo tiempo, cumplir con sus obligaciones reglamentarias como fiduciario o administrador del mejor interés. Sin embargo, los inversores minoristas pueden acceder, y de hecho lo hacen, a productos de negociación apalancada e inversa a través de la negociación autodirigida.
Los fondos individuales cotizados (ETF) son calificados por los reguladores y los comentaristas del mercado como extremadamente arriesgados.
No. Los ETFs de una sola acción son valores cotizados que utilizan contratos de derivados (opciones) sobre acciones individuales para generar rendimientos apalancados. El propio ETF es un valor. Los Futuros sobre una acción (SSF) no son valores, sino contratos a plazo con una sola acción como subyacente. Cada contrato suele controlar 100 acciones.
