¿Qué es un ETF de bonos?
Un ETF de bonos es un tipo de fondo cotizado (ETF) que invierte exclusivamente en bonos. Son similares a los fondos de bonos en el sentido de que mantienen una cartera de bonos con diferentes estrategias específicas (Como invertir en los bonos gubernamentales estadounidenses de alto rendimiento) y un periodo de tenencia, entre el largo y el corto plazo.
Los ETF de bonos se gestionan de forma pasiva y se negocian como los ETFs de acciones en las principales bolsas mundiales. Esto contribuye a la estabilidad del mercado al proporcionar más liquidez y transparencia en situaciones de estrés.
Conclusiones clave
- Son fondos cotizados que invierten en una variedad de valores de renta fija, como bonos corporativos o letras del tesoro.
- Los ETF de bonos ofrecen a los inversores minoristas una exposición pasiva a los índices de bonos de referencia a un bajo coste.
- Los ETFs de bonos están disponibles para varias clases de bonos, incluidos los bonos del Estado, los bonos corporativos, los bonos convertibles y los bonos de tipo flotante.
- Los inversores tienen que conocer los riesgos de los ETF de bonos, incluido el impacto de las variaciones de los tipos de interés.
Cómo funcionan los ETF de bonos
Los ETFs de bonos se negocian a lo largo del día en una bolsa de valores, a diferencia de los bonos individuales que se venden en el mercado extrabursátil a través de los corredores de bonos.
La estructura de los bonos en forma tradicional hace complicado que los inversores minoristas encuentren un bono a un precio atractivo y razonable. Los ETFs de bonos sortean este problema cotizando en los principales índices, como la Bolsa de Nueva York (NYSE).
Esto permite a los inversores exponerse al mercado de bonos mientras disfrutan de la facilidad y la transparencia de la negociación de acciones.
Los bonos que cotizan en bolsa son también más líquidos que los bonos individuales y los fondos de inversión, que se negocian a un precio único el día después del cierre del mercado. Y en tiempos de crisis, los inversores pueden negociar una cartera de bonos incluso si el mercado de bonos subyacente no está funcionando bien.
Los ETFs de bonos pagan intereses en forma de dividendos mensuales, mientras que las ganancias de capital se pagan como dividendos anuales. Estos dividendos a efectos fiscales son tratados como ganancias de capital.
Sin embargo, la eficiencia fiscal de los bonos que cotizan en bolsa no es un factor significativo, ya que las ganancias de capital no desempeñan un papel tan importante en los rendimientos de los bonos como en los de las acciones. Además, los ETF de bonos están disponibles en todo el mundo.
Importante: Los fondos de bonos y los fondos cotizados de bonos tienen similitudes, pero los valores que poseen los fondos y las comisiones que se cobran a los inversores pueden ser diferentes.
Los ETF de bonos estadounidenses tuvieron un año récord en 2020. Los ETF de bonos estadounidenses generaron 168.000 millones de dólares en 2020. En octubre de 2019, los activos globales de ETF de renta fija bajo gestión superaban el billón de dólares, y en octubre de 2020, los ETF de renta fija son una de las categorías de más rápido crecimiento en la gestión de activos, con 1.4 billones de dólares.
Tipos de ETF de bonos
Hay diferentes ETFs para diferentes subsectores de la economía. Vamos a ver algunos ejemplos y en que ETF podrías invertir:
- ETFs de deuda pública (Ejemplo: SCHO y PLW)
- ETFs de bonos corporativos (Ejemplo: AGG, LKOR y SPLB)
- ETFs de bonos basura (Ejemplo: JNK y HYG)
- ETFs de bonos internacionales (Ejemplo: BNDX y IYH)
- ETFs de bonos a tipo variable (Ejemplo: FLTR)
- ETFs de bonos convertibles (Ejemplo: ICVT)
- ETFs de bonos apalancados (Ejemplo: TMF)
Consejo: Si no estás seguro de en qué tipo de ETF invertir deberías considerar los ETFs Total Bond Market, que invierten en todo el mercado de bonos estadounidense.
Ventajas y desventajas de los ETF de bonos
Los ETF de bonos ofrecen muchas de las características de un bono individual, incluido el pago regular de un cupón. Qué está es una de las mayores ventajas de poseer bonos, la posibilidad de recibir pagos fijos regulares. Estos pagos se suelen realizar cada 6 meses.
Los ETFs de bonos, en cambio, mantienen activos con diferentes fechas de vencimiento. Esto significa que, en un momento dado, algunos bonos de la cartera pueden tener que pagar su cupón y otros no. Por esta razón, los bonos cotizados pagan intereses cada mes, y el valor del cupón varía de un mes a otro.
Los activos del fondo cambian constantemente y no caducan. En cambio, los bonos se compran y se venden a medida que vencen o se alejan del periodo de vencimiento objetivo del fondo. El reto para el arquitecto de un fondo de bonos cotizados es garantizar que siga su respectivo índice de manera rentable a pesar de la falta de liquidez en el mercado de bonos.
La mayoría de los bonos se mantienen hasta su vencimiento, por lo que no suele haber un mercado secundario activo para ellos. Esto hace que sea difícil garantizar que un fondo de bonos cotizados contenga suficientes bonos líquidos para seguir un índice.
Este reto es mayor para los bonos corporativos que para los bonos del Estado.
Los proveedores de ETF de bonos sortean el problema de la liquidez utilizando muestras representativas, lo que significa sencillamente que sólo rastrean suficientes bonos para representar un índice.
Los bonos utilizados en la muestra representativa suelen ser los más grandes y líquidos del índice. Dada la liquidez de los bonos del Estado, el error de seguimiento será un problema menor para los ETFs que sigan los índices de bonos del Estado.
Los ETFs de bonos son una gran opción para exponerse al mercado de bonos, pero tienen algunas limitaciones obvias.
Por una parte, la inversión inicial de un inversor en un ETF es más arriesgada que en un bono individual. Puesto que un fondo cotizado nunca vence, no hay garantía de que el capital se reembolse en su totalidad.
También tienes que tener en cuenta que si los tipos de interés suben, esto suele afectar al precio del ETF, al igual que ocurriría con un bono individual. Sin embargo, como el ETF nunca vence, es difícil reducir el riesgo de tipo de interés.
ETF de bonos vs Fondos mutuos de bonos vs Escaleras de bonos
La decisión de comprar un fondo de bonos o un fondo cotizado de bonos depende generalmente del objetivo de inversión del inversor.
Si deseas una gestión activa, los fondos de bonos ofrecen más opciones, pero si piensas comprar y vender con frecuencia, los ETFs de bonos son una buena opción.
Para los inversores a largo plazo que compran y mantienen, los fondos de bonos y los fondos cotizados de bonos pueden satisfacer sus necesidades, pero es mejor investigar las carteras de los fondos individuales.
Si valoras la transparencia, los ETFs cotizados te permiten ver las participaciones del fondo en cualquier momento. Sin embargo, si te preocupa no poder vender tu inversión en un fondo cotizado debido a la falta de compradores en el mercado, un fondo de bonos puede ser una mejor opción, ya que puede vender sus acciones al emisor del fondo.
Como en la mayoría de las decisiones de inversión, es importante investigar y hablar con tu agente o asesor financiero.
La liquidez y la transparencia de un ETF ofrecen ventajas sobre un bono escalonado mantenido pasivamente. Los ETFs de bonos ofrecen una diversificación instantánea y una duración fija, lo que significa que un inversor sólo necesita completar una transacción para construir una cartera de renta fija.
En su lugar, las escaleras de bonos no ofrecen está ventaja, ya que requiere de tener que comprar los bonos de manera individual.
Una desventaja de los ETFs es que requieren una comisión de gestión continua. Aunque los márgenes de negociación más bajos de los bonos cotizados pueden compensar en cierta medida esta desventaja, el problema siempre seguirá existiendo con una estrategia de comprar y mantener a largo plazo.
La ventaja del margen de negociación inicial de los bonos cotizados se ve erosionada con el tiempo por la comisión de gestión anual.
Otra desventaja es que no tienes flexibilidad para poder elgir el bono que entra en tu cartera, ya que compras un conjunto de bonos.
Además, si un inversor busca ingresos elevados, los ETFs pueden no ser el producto adecuado.
Preguntas frecuentes sobre los fondos cotizados de bonos
No. Los ETFs son inversiones agrupadas que invierten en una serie de valores. Los inversores pueden comprar y vender ETFs como si fueran acciones en la bolsa.
Los ETFs de bonos siguen el precio de la cartera de bonos que representan.
La mayoría de los inversores deberían tener dinero en bonos. Los ETFs de bonos tienden a ser más líquidos y rentables que los fondos de bonos y ofrecen tenencias de bonos diversificadas a través de una amplia gama de tipos de bonos, desde los bonos del gobierno estadounidense hasta los bonos basura.
Los ETFs de bonos pagan dividendos mensuales basados en los ingresos por intereses generados por los bonos mantenidos en la cartera del fondo.
Una estrategia de escalamiento utiliza bonos con diferentes vencimientos para reducir el riesgo de los tipos de interés. Esto puede hacerse con bonos individuales, pero también con ETFs de bonos con diferentes vencimientos.
